Πλατφόρμες προβλέψεων όπως η Polymarket και η Kalshi μαντεύουν με ανησυχητική ακρίβεια το μέλλον και τραβάνε το ενδιαφέρον επενδυτών και εποπτικών φορέων.

Τον Ιανουάριο του 2026 η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Συστημικού Κινδύνου δημοσίευσαν μία ανάλυση σχετικά με τους γεωπολιτικούς κινδύνους στην οποία για πρώτη φορά αξιοποίησαν δεδομένα από τις διαδικτυακές πλατφόρμες προβλέψεων,  όπως οι Polymarket και Kalshi, για να αποτυπώσουν τον πολιτικό κίνδυνο και πώς αυτός επηρεάζει τις χρηματαγορές.

«Για την παρούσα ανάλυση αναπτύχθηκε ένας νέος δείκτης πολιτικού κινδύνου, ο οποίος χρησιμοποιεί τις αγορές προβλέψεων για να αποτυπώσει τον πολιτικό κίνδυνο», έγραφαν οι συντάκτες της έκθεσης, προσθέτοντας ότι «οι αγορές προβλέψεων είναι αγορές γεγονότων που επιτρέπουν στους συμμετέχοντες να στοιχηματίζουν σε γεγονότα όπως τα αποτελέσματα των εκλογών». Επικαλέστηκαν, μάλιστα, στοιχεία από την CoinDesk, σύμφωνα με την οποία οι προβλέψεις που γίνονται στην πλατφόρμα της Polymarket είναι κατά 90% ακριβείς για γεγονότα που πρόκειται να συμβούν σε βάθος ενός μήνα και 94% για γεγονότα που αναμένονται στο χρονικό παράθυρο τεσσάρων ωρών.

Στοίχημα για κάθε διάθεση

Η Polymarket εμφανίστηκε το 2020 προσφέροντας τη δυνατότητα να ποντάρει στην εξέλιξη ενός γεγονότος. Τα πονταρίσματα γίνονταν σε κρυπτονομίσματα και, όπως θα περίμενε κανείς, αρκετά από τα στοιχήματα αφορούσαν ακριβώς την πορεία των κρυπτονομισμάτων, αλλά δεν περιορίζονταν σε αυτά. Πολιτική, αθλητισμός, κοινωνικές εκδηλώσεις, για όλα υπήρχε ένα στοίχημα. Οι αμερικανικές αρχές αντιμετώπισαν αρχικά την Polymarket ως μη αδειοδοτημένη πλατφόρμα και ξεκίνησαν έρευνα σε βάρος της που έκλεισε με την καταβολή ενός προστίμου ύψους 1,4 εκατ. δολαρίων και με σειρά μέτρων συμμόρφωσης προς τους κανονισμούς. Αυτό το πρόστιμο αποτέλεσε, πρακτικά, το διαβατήριο εισόδου της Polymarket στα σαλόνια των εταιρειών χρηματοδότησης και το 2024 συγκέντρωσε 70 εκατ. δολάρια από διάφορους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένης μίας εταιρείας του Peter Thiel της Palantir. Οι ροές κεφαλαίων ενισχύθηκαν τον Οκτώβριο του 2025, όταν η Intercontinental Exchange (ιδιοκτήτης του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης) επένδυσε 2 δισ. δολάρια στην Polymarket, ανεβάζοντας την αποτίμηση της πλατφόρμας στα 9 δισ. και -μάλλον- δείχνοντας ότι τα πράγματα ήταν σοβαρά.

Στα τέλη του 2025 η εταιρεία πήρε το πράσινο φως για να απευθυνθεί στους Αμερικανούς χρήστες του διαδικτύου. Ταυτόχρονα πρόσβαση στην Polymarket είχαν και άνθρωποι από άλλες χώρες, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας, αλλά με απρόοπτα. Η ελληνική Επιτροπή Εποπτείας και Ελέγχου Παιγνίων (ΕΕΕΠ), ο φορέας που αδειοδοτεί τις πλατφόρμες τυχερών παιχνιδιών και στοιχήματος, συμπεριέλαβε την Polymarket στον κατάλογο των μη αδειοδοτημένων ιστοτόπων, απαγορεύοντας την πρόσβαση από την Ελλάδα την περασμένη άνοιξη, αλλά αυτή η απαγόρευση έχει πλέον αρθεί.

Αρχές Οκτωβρίου 2026 η Polymarket προέβλεπε ότι ο Κυριάκος Μητσοτάκης συγκεντρώνει 75% πιθανότητα να είναι ο πρωθυπουργός μετά τις επόμενες εθνικές εκλογές. Δεύτερος είναι ο Αλέξης Τσίπρας με 8% και τρίτος ο… Γιάννης Αντετοκούνμπο με 2%. Τι σημαίνει αυτό; Αν ποντάρατε 10 ευρώ και η πρόβλεψή σας επαληθευόταν θα λαμβάνατε 13 αν επανεκλεγόταν ο Κυριάκος Μητσοτάκης, 97 αν κέρδιζε ο Αλέξης Τσίπρας και 248 αν κέρδιζε ο Γιάννης Αντετοκούνμπο,  ο οποίος μέχρι στιγμής δεν έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για συμμετοχή στα ελληνικά κοινά.

Η πολιτική μπορεί να μην ενδιαφέρει τον Έλληνα αθλητή αλλά ενδιαφέρει πολύ τους χρήστες της Polymarket και, φυσικά, η αμερικανική σκηνή είναι περιβάλλον για πολλά πονταρίσματα.

Οι προβλέψεις με βάση τις επιλογές των χρηστών δείχνουν ότι στις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου οι Δημοκρατικοί είχαν πιθανότητα 65% να κερδίσουν τη Γερουσία και 93% τη Βουλή των Αντιπροσώπων.

Όμως όλα αυτά μοιάζουν με επιλογές που θα δείτε σε μια πλατφόρμα στοιχηματισμού. Για ποιο λόγο δίνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τόση σημασία στην Polymarket (ή την ανταγωνιστική Kalshi) και όχι σε μια από τις γνωστές πλατφόρμες στοιχήματος και τζόγου που κατακλύζουν όλες μας τις οθόνες με διαφημίσεις;

Η τεχνολογία κάνει τη διαφορά

Οι πλατφόρμες προβλέψεων δεν έχουν τον κεντρικό χαρακτήρα των υπηρεσιών στοιχηματισμού. Δεν υπάρχουν άνθρωποι που προκαθορίζουν τις αποδόσεις με βάση κάποιες παραμέτρους όπως, στην περίπτωση ενός ποδοσφαιρικού αγώνα, η δυναμικότητα των δύο ομάδων και οι επιδόσεις συγκεκριμένων παικτών. Στις πλατφόρμες προβλέψεων μπορείτε να ποντάρετε ότι κάτι θα συμβεί ή δεν θα συμβεί και κάποιος να ποντάρει το ακριβώς αντίθετο. Με τον τρόπο αυτό δημιουργείται μια «αγορά»  με μια αλληλουχία συμβολαίων που καταγράφονται στο blockchain και επειδή ο όρος blockchain δημιουργεί τους αναμενόμενους συνειρμούς, ναι, τα πονταρίσματα γίνονται με κρυπτονομίσματα. Στις υπηρεσίες στοιχηματισμού, τα πονταρίσματα γίνονται έχοντας απέναντι την ίδια την εταιρεία που λειτουργεί την υπηρεσία, ενώ το εύρος των γεγονότων στο οποίο μπορείτε να στοιχηματίσετε είναι κατά κανόνα περιορισμένο στην αθλητική επικαιρότητα. Ναι, θα βρείτε στοίχημα για την Γιουροβίζιον ή για κάποια εκλογική αναμέτρηση, αλλά σε καμία περίπτωση δεν υπάρχει το εύρος των επιλογών της Polymarket.

Η τεχνολογία φεύγει, οι λομπίστες έρχονται

Λογικά τώρα θα σκέφτεστε ότι η Polymarket θα ήθελε να λάβει άδεια λειτουργίας ως πάροχος υπηρεσιών στοιχηματισμού, όμως η εταιρεία στοχεύει αλλού – στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Για αρκετά μεγάλο διάστημα η Polymarket προσπαθούσε να πείσει τις ρυθμιστικές αρχές σε Βρετανία και Ευρωπαϊκή Ένωση ότι θα πρέπει να την αντιμετωπίζουν ως εταιρεία παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. Απεσταλμένοι της εταιρείας χτύπησαν την πόρτα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και της Ευρωπαϊκής Αρχής Κινητών Αξιών και Αγορών (European Securities and Markets Authority), ζητώντας μια άδεια με βάση τους κανόνες της οδηγίας MiFID για τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Το επιχείρημα της εταιρείας είναι ότι οι χρήστες δημιουργούν κατά τη συναλλαγή τους μια σύμβαση με έναν άλλο χρήστη (ένα συμβόλαιο δηλαδή) που δεν εντάσσεται στο πεδίο εφαρμογής των κανόνων περί στοιχηματισμού.

Δημιουργική ασάφεια

Στις 3 Ιουλίου η ESMA εξέδωσε μία ανακοίνωση με σολομώντειο χαρακτήρα, καθώς αναγνώριζε ότι κάποιες προβλέψεις συνιστούν χρηματοοικονομικά εργαλεία. Αναγνώριζε επίσης ότι με βάση τις εθνικές νομοθεσίες θα μπορούσαν ταυτόχρονα να αναγνωρίζονται και ως στοιχήματα. Η ESMA ανέφερε επίσης ότι τα «συμβόλαια γεγονότων», δηλαδή αυτό που σε απλά ελληνικά θα λέγαμε προβλέψεις για την εξέλιξη ενός γεγονότος, είναι παράγωγα (χρηματοοικονομικά) προϊόντα, πάντα με την προϋπόθεση να αφορούν χρηματοοικονομικά συμβάντα. Αν λοιπόν κάποιος στην Polymarket «ανοίξει» ένα ποντάρισμα για την πορεία των επιτοκίων στην ευρωζώνη, συνάπτει ένα συμβόλαιο που θεωρείται χρηματοοικονομικό προϊόν. Αν κάνει το ίδιο για ένα πολιτικό ή αθλητικό γεγονός, βάζει ένα στοίχημα, σύμφωνα με τη λογική της ESMA που δεν βλέπει την υπόθεση ως άσπρο-μαύρο αλλά ως κάτι με πολλές (γκρίζες) αποχρώσεις.

Στη δημιουργική  ασάφεια της ESMA ορισμένα κράτη-μέλη της Ε.Ε. έχουν αντιδράσει με συγκεκριμένες ενέργειες. Γαλλία, Ισπανία, Τσεχία και Ρουμανία  θεωρούν τις πλατφόρμες ως περιβάλλοντα στοιχηματισμού και έχουν βάλει τις δύο πλατφόρμες στη μαύρη λίστα.

Κάπως διαφορετικά βλέπει την υπόθεση η Μάλτα. Το νησιωτικό κράτος, το οποίο έχει αποτελέσει τη βάση αδειοδότησης πολλών εταιρειών στοιχηματισμού, εξετάζει τη δημιουργία ενός εξειδικευμένου θεσμικού πλαισίου.  Αλλά από το «εξετάζω» ως το «νομοθετώ» , η απόσταση είναι συνήθως πολύ μεγάλη.

Στο μεταξύ… βροχή από δισ.

Όσο άνθρωποι της Polymarket και της Kalshi μπαινοβγαίνουν στα γραφεία και προσπαθούν να πείσουν με τα επιχειρήματά τους, οι χρήστες ποντάρουν και ποντάρουν πολλά. Υπολογίζεται ότι το τρίτο τρίμηνο του 2026 στις δύο πλατφόρμες έγιναν πονταρίσματα ύψους 188 δισ. δολαρίων, 70% περισσότερα σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του ίδιου έτους.  Τέσσερις στις δέκα προβλέψεις αφορούν αθλητικά γεγονότα, πράγμα που μάλλον θα δυσκολέψει την προσπάθεια των δύο εταιρειών να πείσουν ότι τους ταιριάζουν τα σαλόνια των κεφαλαιαγορών.

Και υποψίες, πολλές υποψίες

Φυσικά όταν ένα περιβάλλον είναι μισορυθμισμένο ή μισοαρρύθμιστο, υπάρχει περιθώριο για ενέργειες που μπορεί να βρίσκονται μεταξύ νομιμότητας ή παρανομίας. Τον Φεβρουάριο του 2026 εργαζόμενοι στην Polymarket ανέφεραν τοποθετήσεις (πείτε τα πονταρίσματα ή συμβόλαια, όπως επιθυμεί ο καθένας) με τη χρήση κλεμμένων πιστωτικών καρτών. Η Kalshi, που το τελευταίο διάστημα εμφανίζεται να υπερτερεί της Polymarket σε όγκο συναλλαγών, βρέθηκε στο επίκεντρο της δημοσιότητας όταν διαπιστώθηκε ότι είχαν πραγματοποιηθεί γύρω στο ένα εκατ. πράξεις, ύψους περίπου 5.500 δολαρίων η καθεμία, για τη μελλοντική τιμή του Ethereum. Ο όγκος των συναλλαγών, αν δεν θέλετε να κάνετε τον σχετικό πολλαπλασιασμό, ξεπέρασε τα 5,5 δισ. δολάρια, δημιουργώντας την υπόνοια ότι κάποιος (ή κάποιοι) δημιουργούσαν τεχνητό όγκο συναλλαγών, ίσως για να δελεάσουν άλλους χρήστες. Βεβαίως η Kalshi απέρριψε τις κατηγορίες και υποστήριξε ότι ο έλεγχος που πραγματοποίησε έδειξε ότι δεν υπάρχουν ενδείξεις χειραγώγησης τις πλατφόρμες.  Ό,τι πείτε.

Ακόμα πιο δύσκολο θα είναι να αποδείξει κανείς τις περιπτώσεις όπου κάποιος έχει προνομιακή πρόσβαση σε μία πληροφορία και σπεύδει να την αξιοποιήσει; Η ESMA περιέγραψε το ζήτημα στην τακτική της έκθεση για τις τάσεις, τους κινδύνους και τις ευπάθειες με τη γνωστή γλώσσα των τεχνοκρατών: «Οι αγορές προβλέψεων εγείρουν μια σειρά ανησυχιών σχετικά με την προστασία των επενδυτών», έγραφε η ESMA προσθέτοντας ότι η δομή τους που μοιάζει με παιχνίδι και ότι οι άπειροι ιδιώτες επενδυτές κινδυνεύουν να γίνουν αντικείμενο εκμετάλλευσης πιο έμπειρων και εκείνων που έχουν στην κατοχή τους «τεχνολογικά ή πληροφοριακά πλεονεκτήματα». Το τελευταίο αφορά ακριβώς την περίπτωση της κατάχρησης εσωτερικής πληροφόρησης.

Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα είχε ως πρωταγωνιστή έναν στρατιώτη των αμερικανικών ενόπλων δυνάμεων, ο οποίος έβγαλε 400.000 δολάρια με πονταρίσματα στην Polymarket αξιοποιώντας εμπιστευτικές πληροφορίες για την επικείμενη επέμβαση των ΗΠΑ στη Βενεζουέλα και τη σύλληψη του Νικόλας Μαδούρο. Δεν είχε κάποιο κληρονομικό χάρισμα ούτε οι πληροφορίες έφτασαν τυχαία στην κατοχή του, ήταν μέλος μιας από τις ομάδες κρούσης που συμμετείχαν στην επιχείρηση. Το συμβάν δεν αποκλείεται να είναι η κορυφή του παγόβουνου. Η ερευνητική ομάδα Anti-Corruption Data Collective (ACDC) ανέφερε ότι εντόπισε 152 λογαριασμούς στην Polymarket συνδεδεμένους με Αμερικανούς στρατιωτικούς που φέρεται να αποκόμισαν γύρω στα 8 εκατ. δολάρια, αξιοποιώντας πληροφορίες που είχαν στην κατοχή τους.

Η ίδια οργάνωση εκτιμά ότι 183 εκατ. δολάρια έχουν τοποθετηθεί σε πονταρίσματα σχετικά με τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου, με πονταρίσματα 36,5 εκατ. δολαρίων να αφορούν τις εκλογές για την ανάδειξη του νέου γερουσιαστή του Τέξας. H ACDC ανέλυσε 18.780 διαφορετικά στοιχήματα και εκτιμά ότι ο όγκος των στοιχημάτων υποκρύπτει κινδύνους που δεν μπορούν να αγνοηθούν, ενώ υπογραμμίζει τους κινδύνους χειραγώγησης και παραπληροφόρησης.

Θα αδειοδοτηθούν οι πλατφόρμες προβλέψεων; Με κάποιον τρόπο, ναι, αφού κανείς δεν θέλει ποσά εκατομμυρίων ευρώ  και δολαρίων να διακινούνται σε μια γκρίζα περιοχή. Το γεγονός ότι οι πλατφόρμες έχουν πια γίνει αντιληπτές από φορείς και θεσμούς όπως η ΕΚΤ και η ESMA δείχνει ότι μπαίνουν σε μια νέα περίοδο λειτουργίας. Το ότι επενδύουν σε αυτές οι ιδιοκτήτες κεφαλαιαγορών δείχνουν ότι το παιχνίδι σοβαρεύει…